pc市场需求萎缩
芯片行业是一个周期性极强的行业。按照英特尔首席执行官帕特·基辛格在财报电话会议上的说法,外部经济低迷是英特尔利润缩水的最主要原因。
实际上,2020年疫情开始席卷全球之际,全球远程办公和学习的需求大增,pc市场迎来一批换机热潮。2021年的全球pc出货量创下了近10年的历史新高,pc芯片一度面临供不应求的局面,芯片价格水涨船高。
作为pc市场的销售老大,英特尔也吃到了一波周期红利。但很快,随着疫情的缓解、生活秩序的恢复,pc芯片需求急剧下降,英特尔的业绩逐渐被拖入泥潭。
行业机构counterpoint research数据显示,2022年pc全年总出货量为2.86亿台,同比下跌了15%,第四季度全球pc出货量同比下滑27.8%至6520万台,创下了历史新低。pc市场出货量的下降几乎与英特尔pc业务的营收减速成正比。
需求下滑还导致了芯片库存过剩的问题。投行伯恩斯坦数据显示,英特尔目前的库存价值132亿美元,相当于约151天的出货量,这样的水平在业内罕见。但根据counterpoint的观点,2023年,pc市场的芯片需求大概率不会出现结构性好转。
pc市场需求疲软同样困扰着另一大芯片巨头amd。包括台式机和笔记本pc处理器和芯片组在内,amd的客户事业部四季度营收9.03亿美元,同比下降51%,从利润上来看,该业务板块亏损1.52亿美元,上年同期营业利润为5.3亿美元。amd首席执行官苏姿丰预测,2023年全球整体pc市场将下降约10%。
英特尔的路在何方?
pc市场衰落之势明显,英特尔近年来一直在谋求转型。英特尔公司全球副总裁兼中国区总裁杨旭曾公开表示:"未来英特尔将发力八大领域,即人工智能、无人驾驶、5g、虚拟现实、体育、机器人、精准医疗、中国制造2025。"
人工智能在这八个新兴方向上位列首位,但2022年度英特尔数据中心和人工智能业务板块营收也大幅下滑,展露出不好的态势。在2010年至2020年发展区间,英特尔尝到了发展数据中心业务的甜头,但忽略了ai芯片的新趋势,让老对手英伟达抢占先机。由于起步较晚,英特尔仍没有吃到发展ai芯片的甜头。
从其收入格局来看,自动驾驶可能是英特尔破局机会最大的板块。事实上,汽车芯片也确实是目前芯片市场中最火热的细分板块。
经历了2020年的缺“芯”潮后,消费电子市场迅速转向疲软,芯片产能转为过剩,但新能源汽车市场的普及大幕才刚刚展开,汽车行业对于芯片,尤其是智能驾驶芯片的需求与日俱增,呈现出与消费电子芯片市场完全不同的走势。
波士顿咨询公司预测,纯电动车到2026年将成为电动车市场的主流,届时汽车行业需要更多的半导体零件,在这之前,汽车行业的芯片短缺可能一直存在。同时,波士顿咨询预计到2030年,汽车半导体市场预计将以每年9%以上的速度增长。
但英特尔自动驾驶部门面临的挑战仍然艰巨。mobileye加入英特尔之后,虽然业绩不断增长,但增速远未达到原有预期。在各家都在转型汽车智能芯片的背景下,mobileye逐渐落后。2021年mobileye交付的自动驾驶芯片eyeq5在算力明显落后于业界水平,只有24tops算力,而当时同为7nm制程的特斯拉芯片算力达到了200tops,英伟达的orin芯片已经到达254tops,算力几乎是mobileye的10倍。
目前来看,英特尔自动驾驶板块营收占比为2.9%,份额仍然较小。去年,英特尔曾谋求让mobileye独立上市,以改善企业的经营现金流,但这场ipo一推再推,预计估值也从500亿美元逐渐缩减到最低144亿美元。
行业寒冬到来之际,唯有抓住市场增长点才能维持业绩增长,而英特尔目前的业务结构明显缺乏“御寒”能力。如果2023年pc市场萎缩缓和,也许可以保英特尔渡过难关,但长远来看,唯有实现结构性的创新才能带英特尔走出业绩泥潭。
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